发生债务危机时，高级cdo享有优先赔付的权利。
假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高，改变后这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭这些家伙的三寸不烂之舌，高级cdo卖了个满堂彩
不过问题还有，剩下风险等级8的普通债券怎么办呢
投行找到了对冲基金。
对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的牛逼人物，过的就是刀口舔血的日子，这点风险不过是小意思。
于是凭借着关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通cdo债券。
2006年以前，日苯央行贷款利率仅为15，高风险的普通cdo利率高达12，光靠利息差对冲基金就能赚得盆满钵满。
然后神奇的事情发生了，从2001年起，美国房地产一路飙升，从贷款买房的人到贷款公司，再到各大投行、对冲基金、放贷银行，个个都赚的脑满肠肥。
事情到这里还没结束。
投行很快不高兴了。当初是觉得普通cdo风险太高才扔给对冲基金的，没想到那帮家伙比自己赚的还多，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买对冲基金，打算分一杯羹。
这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的cdo还能老实
于是他们又把手里的cdo债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着投行买普通cdo。
当初签了协议，普通cdo必须卖给他们。
投行心里非常不爽，除了继续买对冲基金外，这帮家伙又鼓捣出一个新产品叫cds信用违约交换。
你们不是都觉得原来的cdo风险高吗，那我投保好了，每年从cdo里面拿出一部分钱作为保金，白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。
保险公司一看cdo这么赚钱，而且1分钱都不用出就能分利润，这不是白送钱给我嘛，于是也跟着干了。
对冲基金想，反正已经赚了几年了，以后风险越来越大，分一部分利润出去就有保险公司承担一半风险，那就带他们一块玩吧。
好了，这款叫“cds”的金融产品也卖火了。
你以为到这里就结束了
太天真了。
那帮吃人不吐骨头的华尔街金融天才们，基于cds上再次想出了创新产品。
他们把从cds上赚到的钱拿出50亿美金来作为保证金，设立了一个基金，假设它叫“sx基金”，这个基金是专门用来投资买入cds的。
这个建立在之前一系列产品之上的基金风险是很高的，但是他们把之前已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿垫付，只有这50亿元亏完了，投资人的本金才会开始亏损。
而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模500亿美元。
100块买入的基金，亏到90块都不会亏自己的钱，赚了却都是自己的，卧槽，世界上还有比这个更爽的基金吗
评级机构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫给予aaa评级
结果这个“sx基金”又卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷入场。
虽然首发规模原定500亿美元，不过后续发行了多少亿已经无法